TK 直播業(yè)務收入還有多大成長空間？

我們估計 2021H1 TK 的全球直播收入大概在 10 億人民幣左右，主要來自東南亞、北美以及中東部分地區(qū)。我們將直播打賞收入拆分為月活用戶 X 直播滲透率 X 付費率 X ARPPU，從驅動因素來看：我們估計目前 TK 的全球直播滲透率大概在10%，仍處在一個較低的水平，TK 也在通過新增直播間入口以提升直播間流量進而提升直播滲透率；而由于歐美國家直播業(yè)務監(jiān)管嚴格、東南亞及拉美等國用戶付費習慣尚未養(yǎng)成，導致整體的付費率和ARPPU值也不甚理想。TK 蕞近又增加了用戶對創(chuàng)作者直接打賞和主播連麥PK 的新功能，未來也計劃通過加強直播公會的運營來豐富直播內容生態(tài)和提高主播專業(yè)直播技巧，以此推動直播收入實現增長。

考慮到直播內容生態(tài)及主播專業(yè)程度大概率會對直播業(yè)務滲透率產生影響，我們以美國市場為例按照樂觀、中性和悲觀三個層次測算 TK 美國中長期直播業(yè)務收入，在參考海外秀場直播 Bigo Live 的 ARPPU 和國內快手的用戶付費率后，預計長期TK 美國每年直播打賞收入能達到 35 億美元量級。短視頻生態(tài)逐漸豐富后有可能帶動直播業(yè)務進一步發(fā)展

我們估計當前 TK 的全球直播滲透率大概在 10%，2021H1 全球直播收入大概在10億人民幣，均處于較低的水平。我們認為海外直播內容生態(tài)不夠豐富、用戶觀看直播的不同、發(fā)達國家嚴格的監(jiān)管措施以及新興國家較低的付費率均在一定程度上阻礙了海外直播業(yè)務的發(fā)展。但TK 也在通過增加直播間入口和完善付費功能以提升直播間流量和付費率，未來平臺也計劃通過加強直播公會的運營來豐富直播內容生態(tài)和提高主播專業(yè)直播技巧。因此我們認為其直播業(yè)務大概率會在短視頻/直播內容生態(tài)進一步豐富的帶動下在某些市場中取得突破。

但需要指出的是，相比于直播收入，我們更看重海外用戶觀看直播習慣的養(yǎng)成，因為用戶是否愿意觀看直播大概率會影響海外直播電商的進程，而我們認為直播電商才是提高TK商業(yè)化天花板的關鍵。

出海浪潮曾經造就一批財富神話，在不少人眼里，TK 電商是下一艘即將起航的巨舶。大船還在建造，希望占據先機的人們已經涌入。

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